中 ??, ????? ???? ‘????’ ???

????
?? 2018? 8? 18? 03? 00?

???: ?

???: ?

[?? ??? ? ?]??? ??????? ?????

??? ??? ?? ??? ????? ?? ???? ??. ??? ?? yohan@donga.com

《?? ??? ???? ???? ???? ??? ???? ?? ?? ???? ????? ???. ?? ???? ?? ??? ?? ??? ??? ?? ??? ????? ??? ??? ??. ??? ?? ?? ?? ????? ??? ?? ??? ??? ?? ??? ??? ???? ?? ????. ????? ??? ?? ?? ?? ?? ???? ???? ??? ????.》

“?? ??? ????? ??? ??? ??. ?????? ??? ??? ??? ?? ?? ?? ?? ? ??. ??·????? ???? ??? ????.”

?? ??? ?????? ??? ??? ????? ?? ?? ????? ???????? ??? ?????(51)? ????? ?? ?? ????? ???. ?? ?? ???? ??? ??? ???? ????.

????? ?? ??????? ????? ??? ????? ???? ??? ????? ???? ??. ?? ??????? ? ??? ???? ?? ??. ????? ???? ??? ???. ??? ???????? ?????? ? ?? ??????? ??? ?????? ??? ????? ???? ?? ??? ??? ? ??? ??? ??. ??? ?? ??

??? 2016? 3? ? ??? ?? 3?? ?? ??? ???. ?? ??? ??? ??? ??? ?????? ??? ???. ?? ?? ?? ???? 2016? 19.1%, 2017? 39.6%? ???. ?? ?? ??? ???200 ??? ?? 14.2%, 13.2% ????.

?? ?? ?? ???? ?? ?? ? ?? 20? ? ? ?????? ??(深(?,?))? ?? ? ??? ??. ?? ?? ??? ???? ??? ??? ??? ????? ??? ?. ?? ?????? ????? ??? ? ??? 1999? ???? ?????? ?????? ??? ???, ???? ?? ?????? ???? ???(?? ??) ???? ???.

??? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ???? ??. ??? ?? ??? ?? ??, ???? ?? ?? ????.

??? ?? ??? ?? ???????? ??? ?????? ???? ??. ????? ????? ??? ?? ????? ???? ??. ? ?? ??? ???? ???? ? ????? ???? ???? ??.

?? ?? ??? ?? ??? ??? ‘?? ????? ??? ?? ? ??? ????? ?? ???? ???’? ??? ????. ??? ??? ??? ????? ??? ?? ??? ??? ?? ???. ? ??? ??? ?? ???? ????? ????? ?? ??? ??? ?????. ?? ??? ?? ?? ????? ??? ??? ???? ??? ????. 4? ? ?? ??? ??? ?? 144?, ?? ??? 126? ???.

?? ??? ??? ??? ?? ? ?????. ? ??? ?? ?? ???? ?????? ??? ???? ??? ? ? ??? ???? ??. 3? ? ?? ??? 190? ?? ??? ??? 9 ? 1? ??? ??? ????.

? ??? ?? ?? ???? “?? ?? ?? ?? ?? ??? ????? ?? ?? ? ?? ??? ??? ?? ??? ?? ?? ? ??”? ???? ????. ?? “?? ???? ???? ?? ??? ???? ?? ??? ?? ???? ???? ??? ?? ???. ?? ?? ??? ??·???? ???? ?? ?? ???? ??”? ????. ????? ??? ?? ????(IPO)? ???? ????? ? ??? ?? ?? ???? ?????. ?? “CSI300??(?? ???(上海)? ?? ?? ??? 300?? ??? ??)? ??? 3,000 ??? ???? ???? ??? ??? ??? ??”? ???. ? ??? “?? ??? ????? ??? ?? ???? ??? ? ?? ???? ??”??? ????.

?? ??? ??? ?? ???? ??? ?? 8?. ?? ????????? ??????? ??? ?? ?? ????? ?? ????, ??? ?? ???? ?? ??? ? 4? ??? ??? ???? ??. ? ???? ?? ???? ?? 5?, 10? ? ??? ??? ????? ??? ?? ??.

? ??? ????? ?? ? ‘?? ?? ??? ???’? ?? ????? ???. ?? “??? ???? ???? ?? ??? ??? ????????? 3?? ??? ???? ??? ?? ??? ??? ??”? “??? ? ??? ?? ???? ???? ???”? ???.

?? ‘??? ??’ ?? ?? ??????? ??? ????? ????. ?? ??? ?? ???? ??, ??? ??? ???? ??? ? ???? ? ?? ???? ????? ???. ?? “??? ?? ?? ??? ???? ???????(ROE) ??? ???? ??? ??·????? ???? ???? ??”? ?? ????.

▼“?? ?? ???? ?? ?? ?? ???”▼

??? ??? “??? ???? ??? ?? ?? ??? ???”?? ??? ?? ????. ?? “??? ?? ??? ??? ??????? ?? ?? ??? ??? ??? ??? ? ? ????”?? ??. ???? ?? ??, ???? ?? ??? ??? ??? ???. ?? ???? ?? ? ??? ????? ??? ? ??? “?? ??? ??? ? ??? ???? ? ? ??? ??”? ????.

○ ???? ??? ?? ??? ???

????? ? ??? ? ????? ????? ???? ? ?? ??? ??. ?? ???? ?? ?? ? ?? ???? ??. ?? ????? ??? ????? ???? ?? ??? ??. ?? ???? ?????? ??? ??? ??? ???? ?? ? ?????.

○ ?? ?? ??? ???

??? ??? 10% ?????, ?? ?? ??? ?? ??? ??? ?? ?? ?? ??? ??? ???? ??. ??? ?? ???? ???? ? ??. ?? ??? ??? ?? ???? ??? ???? ?? ????? ??? ?? ????? ???? ??? ??? ??. ????, ??, ???????, ??, ??? ?? ??? ?????.

○ ???? ?? ??? ???

?? ??? ?? ??? ??? ???????(ROE)?? ?? ???? ?? ????? ????? ?????? ???. ?? ???? ??? ??????? ?????? ??? ????. ?? ?? ?? ??? ???? ?? ??? ??? ???? ??.

??? ?? yyoungho@donga.com