?
?
?? ??? ???? International edition ??

“50??? ????? ????”

?? | 2018-06-30 12:35:00

??? | ?? NH???? 100???????
‘100? ??’ ???? ???? ????? ?? ??…??·????? ? ???




?? NH???? 100???????. [??? ??]

???? ??? ?? ??? 2013? ??? ?? ‘???(California Life Company)’? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ???. ??? ??? ?? ??? 500??? ???? ???. ?? ?? ????? ????? ??? ??? ‘100? ??’? ?? ‘500? ??’? ???? ??? ???. 



?? ??? ???? ?? ?? ??? ?? ??. ??? ??? ?? ???? ??? ?? ?? ?? ??? ???. ????? ????? ??? ???? ??? ??? ???? ???, ?? ? ????? ??? ???? ???? ??? ?? ?? ??? ?? ?? ??. 



?? NH???? 100???????? “‘100? ??’?? ?????? ???? ??, ??? ?? ?? ?? ?? ?? ????? ????”? ????. 



1994? ??????? ??????? ???? ??? ?? ? ??? ??????·??????(? LG??) ????? ??????? ??? ??? ???? ???? ??? ???. ?????? ??? ?? ‘??? ??????’? 37??? ???. 2015??? NH???? ???????? ???? ??? ? 100??????? ??? ??, ??? ???? ?? ??? ??? ?? ?? ????? ???? ??. ??? ???? ???? ?? ???? ?? ????. 



??? ??? ??? ??? ??? ? ?? ????. 



“??? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ????? ?? ??? ??? ? ?? ??? ??? ?? ??. ???? ??? ? ???? ?? 70~100? ??? ?????? ????. ??? ??? ??? ??? ?? ?? ??? ???? ?????. ??? ????? ?? ??? ? ?? ??. ?? ??? ???. ? ??? ?? ???? ???. ?? ? ???? ???? ????? ???? ??? ?? ??. ?? ?????? ‘? ??? ??? ??? ??? ???? ?? ???, ?? ??? ???? ??? ??? ? ?? ??? ?? ??? ?????’? ??. ???? ??? ??? ??? ??? ? ??? ????. ??? ?? ? ?? ?? ?? ?? ??? ??? ?????? ??? ??? ??? ???? ?? ? ? ???? ???? ???. ???? ??? ?? ?? ?? ? ??? ???? ??? ????. ?? ??? ?? ???? ??? ??? ??? ?? ?? ??? ? ??.” 



???? ????? ?? ?? ??. 



“???? ???? ?? ?? ??? ?? ?? ????? ????. ?? ??? ??? ???? ?? ? ??? ?? ?????. ??? ??? ??? ?????, ??? ?? ???? ??? ??? ???? ????? ??? ?? ??. ????? ???? ??? ?? ?? ??? ????? ??? ??? ?? ???? ??? ??? ???. 50??? 100??? ???? ????? ???. ?? ??? ?? ??? ???? ?? ??, ??? ?? ?? ??? ?? ? ??? ??? ??? ? ??. ?? ??? ?? ?? ???? ? ??. ??? ??? ?? ??? ?? ?? ??? ?? ??? ???? ????? ?? ??? ??. ??? ??? ??? ???? ?????? ??? ???? ??. ??? ???? ?? ??? ?? ? ??? ?? ????? ?? ‘??? ????’??. ?? ? ?? ?? 2? ? ?? ??? ????? ??? ????. ??? ?? ??? ??? ???? ?? ??. ?? ?? ?, ? ??? ??? ?? ??? ?? ??? ??. ???? ??? ?? ?? ?? ????(IPO)? ???? ????? ????? ???? ???? ?? ???? ??. 100?? ??? ??? ??? 200?? ???? ???. ?? ?? ? ?? ??? ??? ???? ??? ???? ??? ?? ???? ???? ??? ??? ??. ??? ??? ???? ??? ?? ????? ??? ???? ??.”



???·??? ?? ?? ??? ????? ????? ? ? ???? ???? ??? ??? ????. 



“??? ?? 1994??? ????? ?????, ? ??? ? ?? ??? ???. 90?? ??? ????? ???? ???? 90?? ??? ??? ??? ????. ?? ?? ??, ? ??? ??? ?????? ?? ????? ?? ??? ?? ??? ??? ??? ??. ????? ????? ??? ??? ?? ? ?????? ???? ??? ?? ?????. ?? ??? ??? ???? ???? ?? ??? ???? ???. ?? ???? ???? ???? ????? ?? ??? ?? ?? ???? ?? ???. ?? 65? ?? ?????? 46%? ????????(OECD) ??? ??? 1??. ??? ??? ??? ‘?? ??? ?? ??’? ???? ??? 8.8%? ????. 



? ?? ? ???? ?? ????? ???·??? ?? ?? ??? ?? ????. 90?? ???? ?? ???? ??? ???? ??? ???? ???. ??? 10? ?? ?? ????? ?????. ??? ?? ??? ? ? ???. ??? ??? ?? ????? ??? ?? ??. ???, ???, ????(IT)? ? ??? ??, ??, ??, ?? ?? ?? 1? ??? ???. ???? ??? ??? ?? ???? ???? ???, ??? ??? ? ???? ???? ???? ??. ‘???? 30?’? ???? ??? ??? ?? ???.” 



??? ??? ???? ???? ?? ??? ?? ??? ?? ??. 



“???? ??? ??? ????. ?? ??? ????? ?????? ?? ?????? ??? ????? ?????. 60?? ??? 100??? ??? ???? ? ? ? ???? 240? ?? ????? ??, ??? ??? ? 7? ??? ??. ???? ????? ????, ???? ??? ?? ??? ??? ?? ? ??? ???? ??? ??? ?? ??? ????? ?? ??? ???. ??? ??? ????? ?? ??? ??? ??? ???. ??? ??? ??? ???? ??? ??? ??? ??. ????? ????? ? ? ??. ?? ??? ????? ‘??? ??’? ????? ??? ???, ??? ?? ?? ??? ?? ???? ???? ??? ???? ??? ????.” 



?? ??? ? 1%?? ??? ????? ??? ???? ????? ‘??? ??’ ??? ?? ???. ??? ??? ??? ??? ?? ??? ?? ???? ?? ??? ??? ?????? ?? ??? ??(??? ??)? ?? ???? ???? ?? ???.



?? ??? ??? ????!

[??? ??]

?? ?? ????? ??? 90% ??? ?????? ??? ???? ?? ??? ??? ??? ?? ??? ??. ??? ???? ???? ??? ?????, ????? ‘??? ??? ??’? ??? ?????? ?? ??? ????? ????? ?? ??? ???? ?? ??. ??? ??? ??? ???? ???? ???·???? ??? ???? ??? ? ??? ???. ?? ? ???? ?????? ???? ???. ?? ??? ??? ?? ?? ??? ?????? ??? ??. 



???? ‘????’? ???? ???, ???? ??? ???? ????. 



“??? ??? ??? ??? ????. ??? ??? ??????? ??? ?? ??? ?? ????? ?????? ??? ?? ??? ?? ??? ??? ??. ?? ?? ??? ??? ???? ??? ???? ??? ??? ??. ??? ??? ?? ???? ??? ???? ???? ?? ?? ?? ???? ??. ???? ???? ??? ??? ? ??. ?? ?? ????? ?????. ???? ??? ????, ?? ??? ????? ???? ? ???. ??? ??? ??. ????? ???? ??? ?? ?? ??? ?? ??? ??, ?? ?? ??? ? ?? ??? ?? ??? ???? ??.” 



??????? ???, ??? ???? ??. 



“???? ??? ?? ??? ?? ??? ??. 1% ??? ?? ??? 2?? ???? 69?? ????, ?? ?? ?? 4% ????? 17??? ? ????. ??? ???·??? ??? ???? ?? ???. ???? ??? ??? ? ??. ? ??? ??? ???? ?? ?????? ????? ???. ?? ??? ??? ?? ??? ???? ?? ??? ??. 90??? ??? ??? 50??? ??? ??? ???? ??? ??? ???. ‘????’? ??? ??? ? ???, ??? ?? ?? ??? ???? ?? ? ???. ?? ????? ??? 1990?? ??? ??? ??? ???, ?? ?? ?????? 3?9000???. ??? ?? ??? ?? ?? ?? ??? 8000 ???? ????. ??? ??? 2? ???? ???? ??? 90?? ??? ???? ??? ?? ???? ?? ???. 30? ?? ?? ??? ? ?? ? ???. ??? ????? ??? ??? ?? ?? ??? ??? ‘????’? ?? ??.” 



??? ?? ? ??? ???? ?? ?? ????. 



“?? ??? ?? ??? ??? ? ?? ?? ?? ??? ??? ????. ?? ??? ???? 20? ??? ????? ?????? ??? ??. 10? ?? ?? ??? ?? ??? ?????. ??? ??? ????? ?? ????, ?? ? ?? ??? ??? ??? ??. ?? ??? 1?? ?????(GDP)? 1? ??????, ?? ?? ? 2? ????? ???? ? ? ??. ???? ?? ??? ??? ?? ????? ??? ??? ??? ??? ??? ?? ???. ???, ???, ?????? ??? ?? ?????. ?? 4? ????? ??? ?????, ??? ??, ??? ???? ??? ???. ? ?? ????? ????. ??? ???? 30~40? ? ???? ???? ? ?? ?? ???? ??. 1990??? ?? ???? 1? ?? ??? ? ???? 1????. ???? ????? ??? ? ???? ??.”



TDF·???? ??? ??

NH???? 100???????? ?? ?? ‘??? 100??? ????’ ?? ??. [?? ?? · NH????]

??? ????? ??? ???? ??? ??. ?? ??? ?? ??…. 



“?? ?? ??? ??? ??????(?)? ???? 8?? ??? ??? ??? ? ??. ??? ????? ??? ?? ? ???? ?? 1, 2? ?? ??? ??? ?? ??? ??. ????? ???? ???? ?????? ? ??? ??? ???? ?? ????. ?? ????? ?? ????? ??? ??? ??. ?? 10? ?? ??? ????? ?????? ??????, ? ???? ??????? ???????? ??? ?? 1? ?? ??? ??? ???? ??. ??? ???? ??? ??? ??? ?? ???? ??? ?? ????. ???? ?? ?? TDF(Target Date Fund·???????) ???? ?? ?? ?? ??? ???? ????. TDF? ???? ?? ??? ?? ??? ??? ?? ?? ?????? ???, ??? ?? ????? ? 3?? 2? TDF? ??? ??. ?? ????? ?? ???. ?? KB????? ?? 1? TDF ??? ???? ??? ?? ?? ??????????? 3? ??? ???????, ??????? 4? ??? ????? ??? TDF? ?? ???. ?? ???? ???? ???? ?? ?? ??? ???? ??.” 



?? ?? ?? ???? ???? ??(REITs·???????)??? ?? ??? ???? ???. 



“???? ?? ??? ?? ?????? ?? ???? ?? ?? ???. ??? ??? ?? ???? ???? ??? ?? ??. 100??????? ?? ? 3? ?? ??????? ?? ?? ???, ???? ??, ?? ?? ????? ?? ??? ???? ???? ??. ?? ????? 2001? ?? ?? ?? 19?? ????? 4?? ???? ?? ?? ????. ???? ??? ??? ???? ?? ??? ??? ?? ??? ?? ????. ???? ?? ???? ?? ??? ??? ???? ????? ????? ???? ??? ?????. ??? ??? ??? ? ??? ????. ???? ??? ?? ??? 1? ???? ???? ?????? ??? ? ?? 40?~50? ?? ???? ??. ?? ?? ????. ?? ? ???? ????? ??? ??? ? ?? ???. ????? ?? ???? ????? ???? ???? ?? ??? ??.” 



?? ?????? ??? ???? ??? ? ?? ? ??. 



“??? ??? ???? ?? ???? ?? ?? ????. ?? ??? ?? ?? ???? ??? ?? ?? ??????, ?? ???? ??? ?? ????? ??? ???? ??. ?? ????? ?? ???? ?? ??? ??? ? ??. ????? ??? ??? ?? ?? ??? ??? ??? ??? ??. ????? ????? ????? ?????? ?? ??. ??? ???? ?? ??? ?? ??? ??? 30~40? ?? ????? ??? ???? ??. ???? 40??? ????? ??? 20?? ?? 20? ?? ???? 60??? 30? ?? ?? 27? ?(??? 3% ??)? ??? ? ??. ??? ??? ?? ?? ?? ??.”



?? ??? ???? ?? ?? ??

? BYD(002594.SZ), PER 26.9X
? ????(600884.SH), PER 45.6X
? ????(600887.SH), PER 18.2X
? Midea??(000333.SZ), PER 18.2X
? ????(601888.SH), PER 31.2X
PER? 2018? ?? ?? ??, ??? 2018. 5. 8



??? ?? mupmup@donga.com


<? ??? ???? 1145?? ?? ?? ???>