1980? ?? 20?? ?? ??? ????? 2000? 3? ??????? 5,000?? ???? ??? ????. ??? ??? ???? ? 3? ?? 2003? 3? ??? 1,200?? ?? ??? ????.

“??? 4,500 ??? ???? ?? ????? ??? ??? ??? ??????. ??? 3000??? 2000??? ‘??’??? ??? ??? ?????.”(?? ?·?? ??)

??? ??? 1,200?? ???? ???? ???? ??? ?? ???. ? ?? ??? ?? ???? ??? ????.

▽???? ?? ???=?? ?????? ?????????????? ??????? ??? ??? “??? ?? ????? ?????? ???? ??? ???? ?? ??? ??? ??? ??? ???? ????? ??? ???”? “?????? ?? ??? ??? ?? ?”??? ???.??? ??? ?? ??? ??? ? ? ?? ???? 2003? 7? ?? ???? ??? ???? ???? ??? ??? ???.

???? ‘??? ?????? ????’ ‘??? ???? ???’ ‘??? ?????? ?’ ? ???? ??? ? ??????? ????.

???? ?? ???????(CFP)? ?? ??? ???? TV????, ?? ??? ?? ???? ?? ????? ??? ????? ???.

?? 2003? ???? ??? TV??? ?? ?? ???? ? ??? ???? ??? ??? ????.

?? ????? ?? ???. ??? ?? ??? ???? 1998??? ??? ??? ??? ??? ?? ?? ?? ??? ?????.

?? ??? 90????? ?? ???? ?? 50???? ??? ??? ????. ??? ???? ??? ?? ???? ? ???.

?? 2000? ? ?? 54??? ?? 9000?? ??. ? ? ? ??? 70??? ??? 9000?? ? ??. ??? ???? ? ?.

??? ??? ?? ??. 2000? 3? 81??? ???? ??? ??? ????. ?? 81??? ?? ???? ??? ???.

??? ? ??? ?? ?? ???. 2000? 12? ??? 34??? ????. ?? ?? ???? ????? ?? ??? ???.

???????? ?? ??? “??? 3? ?? ???? ???? ????? ????, ??? ?? ? ??? ??? ??? ????? ????”? ???.

▽?? ?? ???? ???=?? ?? ?? ?????? ??? ??? ??? ?? ???. ????? ?? ????? ??? ? ?? ?????? 3?? ?? ??? ???? ??.

?????????????? 1930～2001? ?? ??? ???? ???? ??? ??. 10??? ??? ?? ??? ??? 5?? ?? ??? ??? ?? ? ?.

???? ??? ?? ?? ??? ?? ‘??? ???’ ‘???’ ‘??? ???’ ‘??? ???’ ‘???’ ?.

???? ???? ???. ??? ??? 1930??? ????? ? 70??, IT??? ??? 2000～2001?? ??? ???? ???? ???. ??? ???? ??? 100%? ??? ??? ??? ???? ???? ??? ???.

????? 1930? ?? 1000??? ??? ?? 2001? 12? 31??? ?? ?? ?? ? ??? ??? ?????. ??? ?? ??? ??? ????? ????.

▽???? ?? ???????=?? ?? ??? ?? 3? ??? ?? ???? ???? ????? ??? ?? ??? ??.

??????(ICI)? ?????(SIA)? ?? ??? ??? 2002? 1? ?? ??? 5270???, 8430??? ???? ??? ????? ??? ?????? ?? ? ??. 99?? ?? ?? 7.1%? ??? ?.

??? ???? ?? ??? 99? 48.2%?? 2002??? 49.5%? ????. ??? ????? ??? ??? ??? ?.

ICI? ????? ??? 2002? ?? ??? ???? ?????? ??? ??? ????? 40? ??? ??? 6??? ??. ???? 87%? ????? ???? ?? ??? ??? ???.

???? 96%? ??? ??????? ???? ??? ??? ??? ? ??? ???. 86%? ‘?? ????(buy-and-hold)’ ??? ??? ?? 95%? ???? ?? ??? ??? ???? ???.

??????·??????·???=????? kyle@donga.com

▼美?????? ???? ??? ▼

???? ??? ???? ???? ???? ???? ? ???. ? ???? ??? ???? ??? ??? ???? ????? ? ? ?? ?? ???? ?? ??.

?? ?? ?????? ????? ?? ‘???????’?? ???? ??? ??? ??? ???? ???? ??? ??? ???.

????? ??? ??? ?? ?? ?? ????.

▽?? ?? ?? ????=? ?? ??? ??? ?? ????? ???. ?? ??? ?? ??? ???? ??? ??? ?? ???? ????. 5? ?? ??? 10? ?? ?? ???? ??? ?? ?? ??? 5?(5?+10?×1/2)??.

? ??? ??? ?? ??? ?? ? ?? ??? ?? ??. ??? ??? ?? ??? ??? ??? ??.

? ??? ????? ??? ?? ??. ??? ??? ??? ???? ????. ???? ???? ?? ?? ??? ???? ???? ??? ???? ??.

? ?? ??? 10???? ???? ? ??? ? ?? ??? ??? ???. A? ?? 1? ? ??? 10?6000??? ???? 6.00%? ????? ?? ???? 12.5%? ??. ??? ??? ???? ?? ???? ??.

??? ??? ??????? ???? ??? ??. ?? ??? ????? ??? ????? ??? ?? ??? ????.

▽? ??? ?? ????=???? ?? ? ? ?? ???? ??? ?? ???. ?? ??? ??? ?? ??? ?? 100???.

??? ?? ???(35? ??) ?????(36.5～54?) ???(54.5～72?) ?????(72.5～90) ???(90.5～100)?? ?? ??? ???.

?? ???? ???? ?? ???? ??? ?? ?????? ??? ??.

①???=??(65%) ??????(20%) ??? ???? ??????(MMF) ?? 5%

②?????=??(50%) ???(20%) ????(15%) ??????(10%) MMF(5%)

③???=??(35%) ???(30%) ????(20%) ??????(10%) MMF(5%)

④?????=???(45%) ???? ??(?? 20%) ??????(10%) MMF(5%)

⑤???=???(60%) ????(20%) ??(10%) ???? MMF(?? 5%)

???? ???? ??? ???? ??? ?? ??? “??? ?? ?? ?? ??? ???? ??? ?? ?? ??? ????? ???”? ???.

?? ?? “??? ??? ??? ?? ?? ??? ?? ??? ??? ??? ?? ???? ??? ????”? ????.

??????=????? kyle@donga.com