‘??’ ??? ??? ??? ??? 12? ?? ????[???? THE ?????]

????
?? 2021? 8? 15? 09? 00?

???: ?

???: ?

??? ??? LB??????? ??
“? ?? ???? ?? ??, ? ???? ?? ? ??”
???? ? ??, ??? ?? ????? ?? ??
?????? ?? ? ‘??? ?? ????’ ??? ??
????? ????? IMF? 3?? ?? ?? ? ??
??? ?? ??? ?? 3??, ???? ?? ?? ??
LB????????? BTS ??, ?? ??? ‘??’

?? ?? ??? 13?. ???? 12??? ??? ?? ???. ‘?? ???? ??? ?’? ???? ??? ???. ???? ??? ???? “?? ?? ?? ?? ?? ???” ?? ???? ??? ?? ?? ???. ??? ?? ??? ?? ? ?? ??? ???. ?? ?? ?? ?? ?? ?? ???. ‘??’ ??? ???? ????? ???. ??? ?? ??? ?? ??? ?? ?? ???? ??? ?? ????. ??? ???? 85?? ??? LB??????? ?? ????. ?? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ????? ?? ? ???. 13? ?? ??? ????? ?? ?? ????? ???.

● ???? ?? ??? ? ??, ???? ???? ??

?? ?? ? ?? ??? ?? ???????. ? ??? ??? ????? ??? ????. ??? ?? ??? 1? ??. ?? ???? ?? ??? ? ???. ??? ??? ? ??? ??? ?? ??? ??? ??? ????. ‘20? ?, 30? ? ? ??? ?????’ ? ?? ?? ? ?? ???? 1992? ? ??? ??.

?? ??? ?? ????? ???, ??? ????? ??? ??? ????? “???? ????? ?”??? ??? ?? ??. ? ?? ??? 1993? ? ??????? ????. ?? ??? ??? ??????? ??? ??? ??? ??.

“???? ?? ???? ????. ?? ??? ???? ?? ??? ??? ? ???? ?? ???? ?? ?? ??? ????. ????? ?????? ????? ??? ???????. ? ?? ????? ???? ‘??? ??? ?? ????’?? ??? ?? ??? ?????. ?? ??? ?? ?? ?? ? ????. 2? ?? ??? ????. ????? ‘? ???? ???’? ??? ‘10? ?? ?? ????? ???? ?? ? ???’?? ?? ???????.”

?? ??? ????. ???? ?? IMF ???? ??? ?????? ??? ?????? ??? ????. ???? ?? ?? ??? ?? ????? ????? ??? ????. ? ??? IMF ?? ??????????? ????? ??????? ?? ??? ????? ????. ??? ???? ????? ????? ???? ?? ? ? ? ???? ?? ????? ????.

● ?????? ??

??? LB??????? ??? 13? ????? ?????? ??? ?? ?? ??? ??? ?? ???? ??? ??. ? ??? ?? ??? ?? ? ???? ??? ?? ??? ????? ???? ??. ??? ?? ufo@donga.com

3?? ??? ?????. SK?? ???? ?????? ???. ??????? ?? ????? ????? ??? ??? ????. ??? ??? ??????. 1980?? ? ?? ?? ?? ???? ??? ?? ???. ?? JP?? ????? UBS ? ??? ??? ??????? ?? ??? ?? ???? ? ?? ??. ?????? ?? ??? ????? ??????. ??? ?? ????? ????? ??? ?????? ?? ???.

“?????? ??? ??? ??? ???? ????? ???. ??? ????? ?? ??? ?? ? ????. ??? ?? ? 2? ?? ?? ????? ????? ????? ???? ??? ?????. ??? ???? ??? ?? ????? ????? ?? ??? ??? ????. ????? ???? ? ??? ??? ?? ??? ? ???. ??? ?????? ??? ????? ???? ??? ??? ????. ??? ???? ????? ?????? ???? ??? ???.”

● ?? 3?? ? ???? ?? ???

SK???? 2? ? ???? ???? ????? ??? ?????? ????. ???? ??? ?? ???. ?? ?? ?? ?? ? ?????? ?? ? ??? ???? ???? ?? ?? ?? ?????. ??? ???? 3?? ?? ??????? ‘????? ????? ??’?? ??? ??. IMF? ??? ??? ? ???. ?? ???? ??? ??? ????.

“???? ???? ??? ? 10?? ? ?? ?? ? ???? ????. ????? ???? ?? ???????. ???? ?? ????? ?? ???? ????? ??? ?? ????. ??? ???? ??? ?? ?? ?? ?? ?????.”

?????? ???????, ??? SK????? ??? ???? ????. ??? ??? ???? ????. ??? ?? ?? ????? ???? ?? ??????. ??? ?? ??? ? ??? ???? ?? ??? ????. ??? ??? ??????? ?? ??? ?? 3?? ????. IMF? ??? ???? ???? ?? ????? ??? ? ??? ????.

● ?? ???? ??? ????

IMF? ?? ??? ????? ????? ??? ????? ????. ?? ???? ???? ??? ??? ?? ??? ???. ??? ????? ???? ?? ????? ???? ??????????? ????. ??????? ?? ? ? ??? ??? ????? ??? ??????????????? ??? ????. ?? ??? ???? ? ????? ? ?? ?????? ?? ??? ??. ?? ?? ?? ????????? ???? ?????? ????? ?? ??? ?? ??? ??? ?? ???? ??? ????? ??. ?????????? ??? ?? ?? ????? ?????? ? ?????? ????.

??? ? ??????? ??? ??? 2?? M&A? ???? ???? ?? ???? ??? ???????????? ???? ? ?? ????. ?? ??????? ???? ??? ????. ???? ??? ?? ???? ??? ?????????? ?? ??? ?? ??? ????? ???? ???. ??? ??? ??? ??? ???? ?? ??? ??? ????? ?? ?? ??? ????. ??????? ???? ??? ?????. ? ?? ??? ?? ?? ???? ???? ??. ??? ??? ?? ????? ??? ? ? ??? ??? ?? ???? ???? ???? ??. ?? ???? ??? ??? ???? ??? ??? ?? ??? ?? ? ??? ??? ??? ?? ????.

?? ? ?? ??? ??. ?? ????? ???? ??????? CIO(???????)? ??? ??? ?? ??????? ??? ?? ??????? ??? ???. ???? ?? ???? ??? ???. ??? ???? ??? ? ??? ???? ?? ??? ???? ????? ?? ???. ?? ??? ??? ????? ??? 1? ?? ??. ??? ???? ????? ?? ??? ??? ??? ?? 1? ?? ??? ?? ???.

● ???? ??? ??? ???? ??????? ??

2001? 6? ?? 2?? ?? ???? ???? ????. ? ?????. ???? ?? ? ?? ?? ????????? ??? ?? ?? ???. 1980?? ?? ?????? ???? ??????(LBO)?? ???? ??? ????. ????? ?? ?? ????? ?? ??? ???? ???. ?? 100? ?? ??? ??? ?? ??? ??? 10?? ???? ????. ????? ?????? ??? ?? ??? ????? ?? ??? ??? ????? ???. 1? ?? ?? ??? ??? ??? ???? ???? ???. ?? ??? ????.

??? ??? ?? ? ??? ???? ??? ??? ??? ????? “??? ?? ????? ?? ?? ?? ???? ?? ?????? ??? ?? ??? ??? ??? ? ? ???”? ????. ??? ??

? ? ? ?????? ????????? ??????. SK?? ?? ? ?? ??? ??? ???? ??? ???? ??? ? ???. ?? ?? ? ??(和議) ??? ?? ????? ?????? ???????? ????? ????? ?? ???? ??? ????. ??? ?? ?????? ??? ???? ???. ?? ???? ??????(? ???????) ??? ????? ????? ??? ?? ??? ?? ??? ????. ? ??? 2? ??, ??? ??? ???? ? ??? ????? ???. ?????? ???? ????? ?? ??? ????? ??? ??? ??.

2004? 12? ?????????? ??? ??? 1? ?? ???? ??. ? ?? ?????? ??? 1?? ???. ???? ? ?? ? 16? ?? 11? ??? ?? ???. ? ??? ?? ??? ?? ???? ?? ?? ??(野戰(zhàn)) ??? ???? ??? ??? ???.

● ???????? M&A?? ??

?? ???? ??? ??? ????? ??????(? NH????)?? ???? ??. ??? NH???? ??? ?? ?? ??? ?? IB????????? ???? ??? ???. ??? ??? ????. M&A??? ?? ?? ???? ??? ? ???? ??????? KT&G? ???? M&A? ???? ?? ?? KT&G ??? ?? ?? ??? ?????, ??????? ?? ???.

2006? 9?? ????? ????? ????. ?? ???? ?? ????? ??? ????? ??? ???? ?? ??? ????. ???? ????? ??? M&A? ???? ??? ????. ??? ????? ????? ????? ????. 24% ???? ????? ??? ??? ????? ? ??? ????? ??? ????. ???? ??? ?? ??? ???? ?? ???? ???? ???? ???? ????? ?????. ? ??? ???? ????? ??? ?? ??? M&A ??? ??? ???.

????? ?? ???? ??? ? ???? ?? ?? ?? ?? ??? ???? ??????(principal investment)? ????? ????. ??? PEF, ?? ???? ???? ?? ??? ????TV? ??? 170??? ?????. ?? ??? ??? PEF???? ?? ??.

● LB??????? ????, ??????? ???

???????? 8??? ??? ?? LB?? ??? ??????? LB??????? ??? ?? ?? ???. ??? ????? ??? ? ???? ? ??? ????? ?????. ??? ????? ?? ??? PEF? ??? ????? ????. ?? ??? ? ?? ? ? ???? ?? ????? ???. ??? PE ??? ???? ?? ???? ??? ??? ?? ?? ‘???? ??’? ???? ?? ??? ????. ???? ?????? NH???? ????? ??????? ? ?? ???? ????.

2017? 9? BTS ???? ??? ???? ?? ????. 189??? ??? 8?? ?? 4?? ?? ??? ???. 2??? ?? ??? ???????? ????. ? ??? ?? ‘??’? ??. ?????? 70%? ????. ???????? ?? ? ??? ??? ? ?? ???? ?? ??? ??? ???? ??. 8?? ??? ?? 4451??? ??? ???? ??.

● ?????

? ??? ?? ?? ???? ?? ?? ?? ??? LB????????. 2013? 4??? ????? 8?? ???. ?? ????? ?? ?? ??? ???? ?? ??? ???.

?? ??? ????? ??? LB??????? ????? ??? ?? ??? ??. ?? “????? ? ?? ?? ?? ??? ? ?? ?? ?? ???? ? ? ??”?? ???? ??? ???? ?? ??? ??? ????. ??? ??

“????? ??? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ???? ????. ?????, ??????? ??? ??? ??, ??????? ?? ? M&A? ?? ??, ?? ????? LBO ??, ????????, ???? ?? ? ? ???? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ?? ? ??? ?? ? ? ??? ????. ? ??? ???? ??? ????? ?? ???? ? ???. ? ??? ???? ? ????? ??? ?? ?? ??? ? ????.”

? ??? ??? ? ?? ?????? ?? ??? ??? ???? ???.

“??? ?? ? ?? ??? ????? ? ?? ??, ?? ??? ??? ?? ???? ?? ??? ????? ? ? ??? ??? ???.”

?? ? ??? ?? ?? ?? ? ? ??? ? ??? ????. ??? ????? ??? ??? ??? ????? ? ? ?? ?? ????. ??? ??? ?? ??? ?? ??? ???? ????? ?? ? ? ?? ?? ?? ???. ??? ??? ?? ??? ?? ????? ???? ??? ?? ???? ??? ? ? ???, ???? ??? ??? ? ???. ?? ??? ??? ?? ????? ??? ???? ????? ??. LB????????? ??? ??? ?? ?? ?? ??? ?? ????? ‘??? ? ??(small but strong)? ?? ??? ??.