?? ??? ?? ???? ????? ??? ??? ? ?? ??? ??? ??. ??? ????? ?? ? ???? ????? ?? ????? ??? ?? ?????? ???? ?? ???? ?? ???? ??.

?? 1?～1? ? ?? ??? ??? ? ?? ?????, ????? ?? ???? ?? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ??? ???? ???? ??? ?? ??.

?? ????? ???? ?? ? ??? ?????????(S&P)500? ?? ????. S&P500 ??? 1957? ?? ???? ? ?? ??? ???? ???, ?? ??? 3???? ??? 31???? ????. ??? ???? ???? ??? ????. 2000～2002?? ?????? ?? ? 6?? ?? ??? 14%? ??? ?? ??? ??? ?? ??? ???? ???? ?? ??? ?? ? ???.

???? ??? ??? ??? ??? ‘?? ????(discounting mecha-nisms)’? ?? ????? ???.

?? ??? ??? ??? ? ? ??? ??? ?? ??? ?? ???? ??? ?? ???? ??? ??? ???. ???? ???? ??? ??? ????? ?? ? ???, ?? ???? ??? ????? ?? ????? ? ???.

?????, ?? ???? ?? ??? ? ??? ? ??? ??? ????? ??????? ???? ??? ???? ?? ??? ??? ? ??? ???? ?? ????.

?? ?? ???? ??? ??? ???? ??? ?? ???. ??? 1～2? ?? ? ??? ??? ????, ???? ???? ?? ???? ????? ???? ??? ??? ?? ??? ?? ???? ?? ?? ??? ????.

??? ?? ??? ???? ??? ??? ??? ???? ???? ?? ??? ???? ??? ?? ?? ??? ??. ?? ??? ?? ??? ???? ?? ??? ?? ??? ??? ??? ??? ??? ??? ??.

??? ??????????? ???? ???????(CIO)