??, ??? ?? 10? SPV ??
??? ????? ?? ??? ??? ?? ???? ???? ???? ??. ?????? ?? ??????? ???(???19) ?? ??? ??? ???? ??? ??? ??? ?? ??? ????.
??? 20? ???????? ?? ?4? ???? ?????? ?? ?? ? ?? ??? ?? ‘????? ?? ???·CP ????(SPV) ????’? ????.
??? ????? ??? ???·????(CP)? ???? 10? ? ??? ??????(SPV)? ??? 6? ??? 6??? ????? ????. ???19 ???? ????? ?????? ??? ??? ‘????(fallen angel)’ ???? ????. ??? ?? ???? 20? ??? ?? ????.
SPV? KDB????? ??? ??? ?? ?? 1? ?(10%), ?? ??? ?? 1? ?(10%), ?? ??? ?? 8? ?(80%)?? ????. ????? ?? ????? ?? ??? ??? ??? ?? ??? ????. ?? ?? ???19 ??? ?? ??? ??? ??? ?? ?? ?? ?? ?? ??? ?? ??? 3? ??????? ?? ??? 1? ?? ??? ?? ??? ????? ??.
?? ??? ????????? ?? ???? ???? ?? ?? ?? SPV? ?? ??? ?? 3? ?? ???(???? AA~BB), CP·????(A1~A3??)?. ?? ???(???? AAA~AA)? ??? ???(A~BBB)? ?? ????, ????? BB???? ???? ???19 ???? ??? ????? ??? ‘?? ??’ ??? ??? ????.
?? ?? ???? ??? ???? ??????? 2? ?? 100% ??? ??? ?? ???? ????. ??????? ???? ?? ??? ??? ???? ??? 100% ??? ???? ? ??? ????? ?? ???? ?? ???.
??? ????? ????? ?? ??? ?????? ?? ???? ?? ????. ??? ????? ?? ?? ?? ???? ??? ?? ????? SPV ?? ???? ?? 3%, 2% ??? ????? ??.
?? ??? ??? ??? ?????, ??? ? ?? SPV? ????? ??? ????? ?? ??? SPV? ?? ???? ???? ???? ????. ?? ??? ?80?? ?? ???, ??? ????? ????? ?? ???? ? ?? ??? ??? ??? ????? ?? ???? ? ?? ?????? 4? ??? ???? ????? ???? ? ??.
????? ????? ??? ???? ????? ??. ??? ??? ????? ??? “20%(?? ?? ? ???)?? ??? ??? ??? ??”? “????? ??? ???? ??? ??? ???? ?? ??”? ???.
??? ?? yunjung@donga.com